WSJ сообщила о рисках для Tether из-за проблемных займов в USDT
Журналисты перечислили ряд факторов, которые могут привести к краху компании-эмитента стабильной монеты
01.12.2022 - 15:45
838
6 мин
1
Что произошло? Компания Tether стала чаще выдавать займы своим клиентам в централизованных стейблкоинах USDT вместо того, чтобы продавать монеты за твердую валюту. Это увеличивает риск того, что у компании не хватит ликвидных активов для их выкупа в условиях кризиса. Об этом пишут журналисты газеты The Wall Street Journal.
Какие риски выделили журналисты? В Tether заявляют, что предоставляют займы только подходящим клиентам и требуют от заемщиков «чрезвычайно ликвидный» залог, который может быть продан за доллары в случае дефолта заемщика.
Эти кредиты уже несколько кварталов отражены в финансовых отчетах на сайте Tether. В последнем отчете они достигли 6,1 млрд долларов (30 сентября 2022 года) или 9% от общих активов компании. Tether называет их обеспеченными кредитами и практически не раскрывает информацию о заемщиках и принимаемом залоге. Представитель компании Алекс Уэлч подтвердила, что все обеспеченные кредиты в отчетах были выданы и деноминированы в Tether. Кроме того, она подчеркнула, что раскрытие информации компании ограничивается лишь теми отчетами, что она публикует на сайте.
Рост кредитования Tether несет риски для криптовалютного рынка. Основная идея стейблкоинов заключается в их жесткой привязке к доллару. И эмитенты стараются демонстрировать, что у них достаточно средств для обеспечения этой привязки. Подавляющее большинство активов в отчетах Tether представляет собой наличные, казначейские облигации и другие безопасные и легко конвертируемые инструменты. С кредитами дело обстоит иначе. Компания не может быть уверена в том, что они будут возвращены, проданы за доллары, либо покрыты залогом.
Кредитование токенами также противоречит заявлениям на сайте компании, где четко указано, что новые USDT выпускаются только в обмен на валюту. Кроме того, представители компании утверждают, что все токены на 100% обеспечены резервами.
Еще один риск связан с тем, что при снижении курсов криптовалют некоторые залоги могут стоить гораздо меньше, чем на момент выдачи кредита. Когда в июле обанкротилась криптолендинговая платформа Celsius, стало известно, что она использовала биткоин в качестве залога для получения займа от Tether. Учитывая, что биткоин в этом году упал на 63%, рыночная стоимость займа может быть гораздо ниже. Впрочем, представители Tether сообщили, что позиция Celsius была ликвидирована без потерь.
Согласно последнему отчету о резервах, общая сумма активов Tether на 30 сентября составила 68,06 млрд, в общая сумма обязательств — 67,81 млрд долларов. Таким образом, финансовая подушка компании составляла около 250 млн долларов.
Поскольку выданные кредиты деноминированы в USDT, их рыночная стоимость колеблется в зависимости от цены актива. Если USDT упадет ниже $1, а у компании будут кредиты в USDT, они перестанут быть подкреплены долларом. Учитывая, что 12 мая цена стейблкоина падала до $0,956, а 10 ноября — до $0,977, более масштабная отвязка от доллара может привести к проблемам с ликвидностью.
Снижение стоимости кредитов Tether всего на 4% уничтожит всю подушку безопасности компании. Учитывая текущую финансовую ситуацию, снижение на 4% не является чем-то необычным на рынках. По данным S&P Global Market Intelligence, среди американских банков, торгующихся на крупных биржах, 36% сообщили, что рыночная стоимость их кредитов более чем на 4% ниже их балансовой стоимости.
В сентябре суд Нью-Йорка обязал Tether предоставить финансовую отчетность об обеспечении USDT. Вероятно, информация необходима для рассмотрения обвинений в том, что компания участвовала в сделках с использованием необеспеченных USDT, и что эти транзакции «были стратегически рассчитаны для раздувания рынка».
В ноябре в Tether заверили, что связь обанкротившейся трейдинговой фирмы Alameda Research с блокчейном Solana не повлияет на USDT. Заявление было сделано после того, как биржи Binance и OKX объявили о введении ограничений в отношении USDT и USDC, выпущенных на Solana. В компании отметили, что стейблкоины полностью обеспечены ликвидными резервами, при этом объявив о переводе 1 млрд USDT из Solana в Ethereum.
Полезный материал?
Рынки
Нереализованная прибыль компании от инвестиций в первую криптовалюту приблизилась к 14 млрд долларов
19 нояб. 2024 г.
Происшествия
Обыск, причина которого не была озвучена, состоялся через неделю после выборов, результаты которых пользователи Polymarket предсказали достаточно точно
14 нояб. 2024 г.
Рынки
Аналитики указывают на рост популярности первой криптовалюты в качестве актива-убежища
13 нояб. 2024 г.
Рынки
Продукт начнет торговаться на Швейцарской бирже 19 ноября
12 нояб. 2024 г.
Рынки
Нереализованная прибыль компании от инвестиций в первую криптовалюту приблизилась к 13 млрд долларов
12 нояб. 2024 г.
Рынки
Компания прогнозирует, что курс первой криптовалюты вырастет до $200 000 к концу следующего года
11 нояб. 2024 г.