​В Glassnode обнаружили признаки «полного детокса» на крипторынке

Что произошло? Согласно отчету аналитической компании Glassnode, после месяца высокой волатильности цена биткоина начала стабилизироваться. Это означает, что средний инвестор BTC в настоящий момент удерживает нереализованную прибыль, а также свидетельствует о потенциальном повороте макроэкономических рыночных тенденций. «Обычно фазы перехода от медвежьего к бычьему рынку сопровождаются резким изменением доминирования совокупной прибыли по отношению к убыткам, что, похоже, и происходит», — отметили в Glassnode.

Отчет Glassnode

Что еще говорится в отчете? По словам экспертов, если ориентироваться на прошлые переходные циклы от медвежьего к бычьему рынку, то предстоящий путь остается трудным, и ключевыми примерами являются 2015 и 2019 годы. Эти периоды характеризовались длительным макроэкономическим боковым трендом, который сопровождался локальными волатильными движениями, обычно в обоих направлениях.

Взрывной рост фиксации прибыли наблюдался после октября 2020 года в ответ на неординарную денежно-кредитную политику. После пика в январе 2021 года показатель резко сократился, и в последующие два года вернулся к уровню 2020 года. Нынешний всплеск показателя связан с недавним движением цен, однако он остается незначительным в сравнении с тем, что происходило в течение цикла 2021-22 годов.

Убытки, понесенные рынком за тот же период времени, начали расти после января 2021 года, достигнув первоначального пика во время распродажи в мае 2021. Нынешний уровень реализованных убытков снизился по отношению к базовому уровню цикла (~200 млн долларов в день).

Если взять соотношение между реализованными прибылью и убытком (P/L), можно выявить структурные изменения в доминировании двух показателей. После достижения активами исторических максимумов в ноябре 2021 года и последующего обвала цен убытки начали преобладать. В результате P/L опустился ниже 1, уменьшаясь с каждой последующей капитуляцией. Однако в настоящее время наблюдается первый устойчивый период прибыльности с апреля 2022 года.

Соотношение чистых нереализованных прибыли/убытков (NUPL) показывает, что недавнее ралли запустило спотовую цену биткоина выше средней цены покупки на рынке. Это возвращает рынок в режим нереализованной прибыли, где средний держатель снова в плюсе, отмечают аналитики.

Сравнивая продолжительность отрицательного NUPL на всех прошлых медвежьих рынках, эксперты Glassnode отметили историческое сходство между текущим циклом (166 дней) и медвежьими рынками 2011-12 (157 дней) и 2018-19 годов (134 дня).

Соотношение между общей нереализованной прибылью на рынке и ее среднегодовым значением может служить индикатором для восстанавливающегося рынка. Недавний всплеск цен значительно улучшил финансовое положения рынка. Импульс имеет сходство с восстановлением после медвежьего рынка 2015 и 2018 годов.

Коэффициент прибыльности потраченного выхода (Spent Output Profit Ratio, SOPR) для краткосрочных инвесторов закрепился в зоне выше ключевой отметки 1. Это первый с марта 2022 года всплеск фиксации прибыли по большому объему криптовалют, купленных по более низким ценам.

Ранее в Glassnode сообщали, что январь стал самым прибыльным месяцем для биткоина с октября 2021 года.