Что такое Uniswap

Это один из наиболее популярных протоколов децентрализованного финансирования (DeFi) для предоставления услуг, почти идентичных традиционной бирже, но с дополнительными преимуществами, которые дает децентрализация.

Чтобы в полной мере оценить Uniswap и децентрализованный обмен, давайте сначала вспомним, как работает традиционная торговля на таких биржах, как Vanguard или Coinbase.

Когда вы покупаете акцию Apple (AAPL) на Vanguard или Bitcoin (BTC) на Coinbase, вы «нанимаете» Vanguard и Coinbase в качестве посредников. Они берут ваши деньги и покупают данный актив из биржевой книги заказов: списка покупателей и продавцов. Цена, по которой вы купите AAPL или BTC - это цена, по которой другая сторона заранее согласилась продать (выставила ордер в книгу заказов).

Традиционная торговля обычно имеет следующие характеристики:

• Есть надежный посредник для выполнения ваших сделок (Vanguard, Coinbase)
• Существует книга заказов, заполненная покупателями (заявки) и продавцами (заявки), которые определяют стоимость вашей сделки.
• Вы не владеете собственными активами напрямую - посредники держат их от вашего имени.
• От вас требуется предоставить личную информацию для торговли.

У этой традиционной модели торговли есть много преимуществ, она хорошо зарекомендовала себя и обслуживает очень большие и эффективные рынки. Если вы покупали акции у брокера или криптовалюту на любой крупной бирже (Coinbase, Binance, Kraken и т. д.), то вы взаимодействовали именно с этой моделью.

Лучшие биржи 2023 года для безопасной торговли криптовалютой

Рассматриваем топ централизованных и децентрализованных криптобирж 2023 года, которые предоставляют лучшие условия для торговли на крипторынке

Читать дальше

Что такое Uniswap?

Uniswap - это протокол с открытым исходным кодом, а также система обмена криптовалютой, работающая на блокчейне Ethereum.

Uniswap специализируется исключительно на торговле ETH и активами на основе Ethereum. На момент написания статьи размер этого рынка превышал 252 млрд. долларов.

Так в чем же отличие Uniswap от традиционной торговой модели?

• Нет доверенного посредника для совершения сделок. Вы торгуете напрямую из собственного кошелька Ethereum (например, MetaMask), используя блокчейн Ethereum. Это то, что делает Uniswap децентрализованной биржей (DEX).
• Нет книги заказов. Цена покупки или продажи определяется посредством автоматического создания рынка, которое обрабатывается смарт-контрактами на блокчейне Ethereum.
• Вы напрямую храните свои активы на основе Ethereum в собственном кошельке. Нет опеки посредника.
• Подтверждение личность не требуется для прямого использования Uniswap и Ethereum

Как работает Uniswap

Автоматизированный маркет-мейкинг

Естественно, появляется вопрос: если Uniswap не использует книгу заказов, как именно он определяет цену покупки и продажи в любой момент времени?

Вместо книги заказов Uniswap разработала умный механизм, называемый автоматическим маркет-мейкингом (AMM). AMM позволяет биржам Uniswap всегда указывать цену, даже для очень маленьких рынков, не требуя, чтобы покупатели и продавцы предварительно размещали свои заказы по фиксированным ценам.

Чтобы этот автоматизированный дизайн рынка заработал, Uniswap заменила книги заказов новой концепцией: пулами ликвидности.

Пулы ликвидности

Вместо того, чтобы полагаться на покупателей и продавцов, которые заранее выставляют цены и формируют книгу заказов, Uniswap стимулирует инвесторов (также известных как «LP» или «Поставщики ликвидности») объединять свои активы на основе Ethereum в смарт-контракты Uniswap в обмен на долю комиссии за транзакцию.

Эти инвестированные активы автоматически распределяются для сделок с помощью смарт-контрактов на основе правил протокола Uniswap. По мере того, как совершается больше сделок, инвесторы (LP) накапливают больше комиссионных за транзакции.

Каждая торговая пара на Uniswap имеет свой пул ликвидности. Любой человек в мире может создавать торговые пары Uniswap или предоставлять им ликвидность.

Одна из самых популярных торговых пар на Uniswap - USDC-ETH. Эта пара позволяет вам обменивать USDC на ETH или наоборот.

Чтобы стать инвестором в пуле ликвидности USDC-ETH, вы должны внести в пул равное соотношение (50% / 50%) обоих активов. Чтобы инвестировать 1000 долларов, вам нужно будет внести 500 долларов в USDC, и 500 долларов в ETH.

Токены ликвидности (токены LP)

Инвесторы готовы объединить свои активы в Uniswap, потому что есть финансовый стимул: они получают долю комиссионных за транзакции (в настоящее время - 0,30% от каждой сделки).

Когда инвесторы объединяют свои активы в Uniswap, они получают взамен токены ликвидности (токены LP). Эти токены LP концептуально аналогичны владению акциями или капиталом: они представляют собой прямое требование на часть общего пула ликвидности и накопленные комиссии за транзакции.

Если вы станете инвестором торговой пары USDC-ETH, вы внесете USDC и ETH в равных количествах и получите взамен токен Uniswap USDC-ETH LP.

Когда инвесторы хотят получить наличные из определенного пула, они просто продают свои токены Uniswap LP и получают активы из пула в соответствии с их долей владения. Из-за накопления комиссий сумма активов, которую вы получаете, должна быть больше, чем та, которую вы вложили.

Мы не будем здесь углубляться в анализ доходности Uniswap LP, но если вы хотите узнать больше, мы предлагаем больше узнать о непостоянных потерях (убытки от дивергенции). Непостоянный убыток - ключевой фактор, который следует учитывать при инвестировании в пулы ликвидности Uniswap.

Используя эту модель пула ликвидности, Uniswap привлек миллиарды (в долларовом эквиваленте) капитала от инвесторов. На момент написания было инвестировано более 1,5 миллиарда долларов, что обеспечивает работу тысяч децентрализованных торговых пар.

Токен UNI

UNI - это служебный токен Uniswap, являющийся токеном ERC-20 на блокчейне Ethereum, который предназначен для инициирования и стимулирования участия сообщества в совместном децентрализованном управлении Uniswap. Его запуск состоялся 16 сентября 2020 года с максимальным предложением в 1 миллиард токенов.

После начального льготного периода в 30 дней контроль над казначейством Uniswap был передан сообществу. Сообщество может проголосовать за выделение UNI на гранты, стратегическое партнерство, инициативы по управлению, дополнительные пулы добычи ликвидности и другие программы.

Хотя предложения по управлению могут изменить большую часть протокола, некоторые элементы, такие как переключатель платы Uniswap, жестко запрограммированы (0,05%). Однако другие факторы, такие как, например, добавление дополнительных пулов, перешли под контроль сообщества после начального льготного периода.

Примечательно, что команда Uniswap заявила о своем намерении не участвовать в разработке протокола, аудите или «других вопросах». Вместо этого сообщество несет полную ответственность, и даже поощряется к тому, чтобы консультироваться со знающими специалистами в области права и регулирования перед реализацией какого-либо конкретного предложения.

Зачем использовать Uniswap?

Мы рассмотрели, чем Uniswap отличается от традиционной торговли и бирж. Но почему он выгоден? В каких случаях кто-то может предпочесть Uniswap традиционным биржам, таким как Coinbase?

• Не связано с хранением монет

Хотя качество и безопасность криптовалютных бирж за последнее десятилетие значительно улучшились, все еще существует тревожная статистика взломов, которые приводят к потере средств клиентов.

Поскольку кастодиальные биржи хранят огромные суммы активов от имени пользователей, они постоянно подвергаются атакам. Когда атака достигает своей цели, пользователи, хранящие свои активы на бирже, вряд ли смогут вернуть свои активы.

Uniswap, как децентрализованная биржа, не требует, чтобы вы отказывались от контроля над своими активами для торговли. Вы можете торговать на Uniswap через Ethereum, не выходя из собственного кошелька.

Самостоятельное хранение криптовалюты не является безрисковым занятие, так как обеспечение безопасности ложится на самого человека.

• Полностью независимо

При торговле на традиционных биржах вы зависите от биржи как минимум в двух аспектах:

1. Вы должны получить разрешение на обмен или передачу, подтвердив свою личность и предоставив конфиденциальную личную информацию.
2. Доступные валютные пары выбираются на усмотрение биржи.

На Uniswap вам не нужно получать разрешение на торговлю, перевод или инвестирование в пулы ликвидности. Участвовать может любой человек в мире, у которого есть подключение к Интернету и кошелек Ethereum. Пользователи, которые ценят конфиденциальность, или те, кто живет в странах с усиленным контролем за капиталом, могут оценить этот аспект Uniswap и децентрализованного обмена.

Uniswap также не ограничен в том, какие торговые пары он может предлагать или поддерживать. Любой человек может создать торговую пару между двумя активами на основе Ethereum и создать начальный пул ликвидности. Это приводит к огромной комбинации торговых пар для множества активов.

• Уникальная поддержка торговых пар

Поскольку на Uniswap так легко создать торговую пару, новые активы на основе Ethereum часто размещаются в первую очередь именно здесь. Даже когда торговые пары позже добавляются на кастодиальных биржах (Coinbase Pro, Binance), Uniswap часто имеет очень конкурентоспособную ликвидность и комиссии.

Итоги

Uniswap - одна из успешных историй Ethereum и DeFi. Он стал одной из самых важных частей экосистемы DeFi и доказал, что децентрализованные приложения могут конкурировать, а иногда и побеждать, по сравнению с централизованными альтернативами.

Будет интересно наблюдать за тем, какие инновации предложит команда Uniswap в будущем, и увидеть, как проект будет расти по мере того, как криптовалюта становится все более популярной.