Флэткоины: лучшее средство защиты от инфляции?
Рассказываем, как они работают и чем отличаются от стейблкоинов
25.11.2023
37252
9 мин
0
Флэткоины — это разновидность стейблкоинов, которые не привязаны к конкретному активу или фиатной валюте, а изменяются в соответствии с движением инфляции. Стоимость флэткоина должна оставаться постоянной с точки зрения того, что на него можно купить.
Так, стейблкоины могут хеджировать инфляцию за счет ограничения предложения, но до тех пор, пока монета привязана к активам реального мира (RWA), она будет уязвима к росту цен, который влияет на доходность инвестиций (ROI). Поэтому возникла необходимость создания защищенной от инфляции стабильной монеты, привязанной к стоимости жизни.
Термин «флэткоин» впервые упомянут бывшим техдиректором американской криптобиржи Coinbase Баладжи Шринивасаном в 2021 году.
Как работают флэткоины
Разработчики пытались реализовать флэткоины по-разному. Один из подходов заключается в использовании корзины активов, другие включают смарт-контракты и системы сеньоража.
Корзина активов
При таком подходе разработчики используют индексы стоимости жизни, такие как индекс потребительских цен (CPI) Федерального бюро статистики США или Truflation на базе одноименного блокчейн-оракула, для ежедневного расчета стоимости флэткоина и соответствующей корректировки предложения монеты.
Использование корзины активов для обеспечения флэткоина — это относительно простой и понятный подход, который в некотором смысле повторяет способы оценки фиатных валют. Однако он сопряжен с некоторыми сложностями:
- Выбор активов: Состав корзины должны точно отражать стоимость жизни, в противном случае стоимость флэткоина может оказаться нестабильной.
- Ликвидность активов: Активы в корзине всегда должно быть легко купить и продать, иначе курс флэткоина также будет нестабилен.
- Риск актива: Активы в корзине должны быть низкорискованными. Более высокий риск повышает вероятность того, что флэткоин будет волатильным.
- Прозрачность: Эмитент должен раскрывать информацию о составе корзины и способах управления активами, это важно для укрепления доверия инвесторов.
- Регулирование: Во многих странах отсутствует нормативно-правовая база для стейблкоинов вообще, и для не привязанных к фиату в частности. Комплаенс может усложнить и удорожить внедрение флэткоина.
Смарт-контракты
Смарт-контракт в основе флэткоина программируется на корректировку его предложения в зависимости от изменения индекса стоимости жизни. Так, при повышении индекса смарт-контракт автоматически выпускает больше флэткоинов, при падении — сжигает.
Такой подход весьма перспективен, поскольку он не зависит от центрального органа, управляющего предложением, что позволяет снизить волатильность. Однако в использовании смарт-контрактов для запуска флэткоинов есть и ряд трудностей:
- Безопасность: Смарт-контракты прозрачны по своей сути. Поскольку любой желающий может увидеть код, контракты часто становятся мишенью для хакеров. Если смарт-контракт флэткоина будет взломан, его можно будет использовать для несанкционированного выпуска/сжигания монет, что приведет к дестабилизации курса.
- Сложность: Нанимать разработчиков, обладающих навыками написания сложных смарт-контрактов, которые были бы одновременно безопасными и эффективными, может быть дорого.
- Источник данных: Для получения точных актуальных данных о стоимости жизни смарт-контрактам необходим надежный, защищенный от несанкционированного доступа источник. Обычно для этого используются оракулы, которые создают дополнительные потенциальные точки отказа. По данным Forbes, в прошлом году атаки с использованием оракулов обошлись инвесторам в $362 млн.
- Масштабируемость: Смарт-контракты сложно масштабировать при сохранении высокой пропускной способности. Это может затруднить использование флэткоинов для повседневных платежей, и, как следствие, ограничить их внедрение.
- Управление: Для смарт-контрактов не существует четкой структуры управления. Это может затруднить внесение изменений в смарт-контракт или разрешение споров.
- Регулирование: Смарт-контракты являются достаточно новой технологией, и для них не существует четкой нормативной базы.
Системы сеньоража
Флэткоины такого типа выпускаются центральным органом, который затем собирает доход от использования монеты. Полученные доходы используются для выкупа и уничтожения монет с целью поддержания их предложения. Этот подход может быть реализован как с использованием смарт-контрактов, так и без.
Примеры флэткоинов
Nuon — децентрализованная монета, выпущенная с помощью смарт-контракта на базе блокчейна Ethereum. Использует индекс Truflation для корректировки курса
Spot — проект фонда Ampleforth Foundation. Курс монеты привязан к прожиточному минимуму в США.
International Stable Currency (ISC) — привязан к стоимости корзины реальных активов, в которую не входит доллар США.
Collypto — использует в качестве залога токенизированный индекс недвижимости и сырьевых товаров.
LendrUSD (USDL) — монета привязана к собственному оракулу, который использует более 18 млн точек данных из 30+ проверенных источников для расчета уровня инфляции.
Концепция флэткоинов
Чтобы не отставать от темпов инфляции, флэткоины должны иметь достаточно активов за счет роста их стоимости и новых инвестиций, чтобы компенсировать потери, возникающие при выводе средств инвесторами или обесценивании активов.
Один из подходов заключается в инвестировании залогового обеспечения в такие протоколы, как Aave и Convex, для покрытия расходов, связанных с инфляцией. Предоставляя залог, разработчики флэткоина получают проценты, которые затем могут быть использованы для выкупа и уничтожения монет. Это позволяет сдерживать предложение флэткоинов и сохранять их стоимость.
Другой подход заключается в том, что эмитенты вкладывают залоговое обеспечение в новые активы, которые способствуют росту стоимости флэткоина.
Пока разработка стейблкоинов с привязкой к инфляции находится в зачаточном состоянии, эмитенты активно экспериментируют с методами сохранения покупательной способности и сталкиваются с трудностями в вопросах регулирования.
Так, в феврале сообщество Frax Finance одобрило полное обеспечение своего флэткоина после того, как канадский регулятор CSA анонсировал запрет эмиссии стебйлкоинов, не обеспеченных фиатом. В августе глава Coinbase Брайан Армстронг вновь поднял идею флэткоинов, рекламируя первый ежегодный саммит Coinbase Ventures. Ему приписывают возобновление интереса к таким монетам, эта концепция продолжает набирать обороты, несмотря на имеющиеся на данный момент проблемы.
Полезный материал?
Основы
Чем важен технический манифест системы децентрализованных денег от Сатоши Накамото
31 окт. 2022 г.
Основы
Эксперты оценили перспективы развития новой экосистемы и инвестиционную привлекательность ее токена
20 окт. 2022 г.
Основы
Как правильно отслеживать колебания цены и создать эффективную стратегию заработка?
13 сент. 2022 г.
Основы
Обзор наиболее выгодных предложений от проверенных торговых платформ
29 авг. 2022 г.
Основы
Команда Ethereum Foundation опубликовала разбор главных заблуждений о предстоящем обновлении сети
18 авг. 2022 г.
Основы
Какие преимущества предлагает биржа, и что еще в ближайших планах
4 авг. 2022 г.