«Нового бычьего цикла можно не ждать»: что будет с крипторынком во время сезона отчетности

Данные по потребительской инфляции и начало сезона отчетности за II квартал могут стать двумя катализаторами колебаний на рынках на этой неделе. Публикация отчетов может задать тон тому, насколько агрессивной будет Федеральная резервная система США (ФРС) в своей борьбе за сдерживание роста цен.

Прогнозируется повышение июньского индекса потребительских цен (CPI), и экономисты ожидают, что он может быть выше, чем майские 8,6% в годовом исчислении. Инвесторы оценивают, сможет ли экономика США избежать значительного спада, поскольку ФРС повышает ставки для борьбы с самой сильной инфляцией за последние десятилетия.

Ответ на этот вопрос должен иметь прямое влияние на рынки. Аналитики сходятся во мнении, что экономический спад в сочетании со слабыми доходами корпораций может привести к снижению индекса S&P 500 как минимум еще на 10%, усугубив потери, в результате которых с начала года он уже упал на 18%.

В корзину фондового индекса S&P 500 включено 505 акций 500 торгуемых на фондовых биржах США публичных компаний, которые имеют наибольшую капитализацию.

Данные по инфляции выйдут вслед за пятничным отчетом по занятости. Многие эксперты разделяют идею того, что ФРС может повысить ставки еще на 75 базисных пунктов в конце этого месяца. Базисный пункт — это одна сотая процентного пункта. Ключевой вопрос для рынков заключается в том, когда инфляция достигнет своего пика, поскольку она уже продолжает расти гораздо дольше, чем первоначально предполагалось ФРС.

«Большинство аналитиков ожидают, что рост потребцен в июне 2022 в США ускорится и достигнет рекордных, я бы даже сказал, сумасшедших 8,8%. Это максимальное значение за последние более чем 40 лет», — анализирует ситуацию Роман Некрасов, сооснователь ENCRY Foundation, который также придерживается прогноза повышения ФРС процентной ставки сразу на 75 б.п.

По его мнению, это повлечет за собой рост доходности казначейских облигаций как одного из самых низкорисковых активов в мире. При таком сценарии те инвесторы, которые хотели бы увеличить долю низкорисковых инвестиций в своем портфеле без существенной потери в доходности, начнут переводить активы в казначейские бумаги. «Таким образом, из высокорисковых активов капитал начнет утекать. К таким активам относятся акции, а также криптовалюты», — резюмирует эксперт.

На этой неделе также начинается «сезон отчетности» за II квартал. Публикация данных о корпоративных прибылях может стать источником некоторой турбулентности на рынке, если аналитики будут вынуждены сократить оценки годового баланса.

12 июля о прибыли отчитается PepsiCo, Delta Air Lines — 13 июля. JPMorgan Chase и Morgan Stanley открывают сезон банковских отчетов в четверг, а Wells Fargo, Citigroup и PNC Financial, среди прочих, следуют за ними в пятницу. К 29 июля более 70% участников S&P 500 отчитаются о результатах за II квартал. Состояние компаний, особенно американских крупных корпораций, играет важную роль в основных индексах.

Ожидается, что прибыль S&P 500 во втором квартале вырастет на 5,7%, согласно данным от Refinitiv. Оценки за III и IV кварталы немного снизились, но по-прежнему составляют 10,9% и 10,5% соответственно.

По мнению исполнительного директора InDeFi Smart Bank Сергея Менделеева, отчетность традиционно не будет оказывать на рынки серьезного влияния, если только это не будет массовое падение прибыли, которое повлияет на индексы отрасли. Большее влияние на рынок окажут данные по инфляции в США. «Даже если инфляция окажется в зоне прогноза 8,8%, это уже рекорд, и нас может ждать очередное повышение ставки сразу на 0,5%. А если окажется чуть выше, то это уже 9% и гарантированный дамп всех рынков», — предостерегает Менделеев.

С 2020 года корреляция между ценами на акции и криптоактивы значительно возросла. Хотя в течение первого десятилетия существования биткоина его доходность в среднем не коррелировала с показателями фондового рынка, с началом пандемии COVID-19 эта связь быстро усилилась.

«Рынок криптовалют действительно имеет определенную корреляцию с фондовым рынком, но я не могу назвать ее очевидной», — утверждает Глеб Джоут, глава Bitget CIS, — «Тем не менее, в нынешней ситуации фондовый рынок действительно оказывает воздействие на сектор цифровых валют, поэтому в следующие несколько недель крипторынок останется волатильным».

Коэффициент корреляции между биткоином и S&P 500 находится в одном из самых высоких значений за год. В результате, когда фондовый рынок растет, биткоин часто следует его примеру, и, вероятно, имеет место и обратное.

Корреляция S&P 500 и BTC

Источник: Tradingview.com

Август может стать «по-настоящему черным для крипты», прогнозирует Роман Некрасов. «Не удивлюсь, если биткоин упадет до $15000, а может и $13000, и продержится на этом уровне какое-то время». При этом, по мнению эксперта, в отличие от рынка недвижимости, которому он предрекает сдувание, биткоин быстрее восстановится от последствий высокой инфляции в США. «После падения к концу года BTC вполне может вернуться к $50 000. Правда, это очень зависит от ситуации с потребценами в США и действий ФРС. Я думаю, что до конца 2023 года можно не ждать нового бычьего цикла», — утверждает Некрасов.

По мнению Сергея Менделеева, уже очевидно, что, несмотря на все предпринимаемые меры, инфляцию не удается даже затормозить. Это может привести к дальнейшему повышению ставок до 5-6% уже этой осенью, что неизбежно ударит по рынкам. «Так что я бы готовился к погружению на новое дно, если только ковид случайно не скрестят с очередной обезьяньей оспой и под этим соусом попросят всех еще немного потерпеть», — пишет Менделеев в своем Telegram-канале.

«Сейчас криптосектор находится в стадии накопления, поэтому курс криптовалют может оставаться нестабильным, но это не значит, что на нем нельзя заработать», — обнадеживает Глеб Джоут. По мнению CEO Bitget, если говорить об инвестициях, эффективной стратегией в текущей ситуации будет периодически усреднять позиции в биткоине и, например, Ethereum с целью держать инвестиции в устоявшихся активах в долгосрок.