Событие «черный лебедь»: что это значит для криптовалют?

«Черным лебедем» («black swan») называют неожиданное событие, которое случается крайне редко и наносит существенный ущерб. Непредсказуемость, вызванная событием «черный лебедь», может привести к возникновению страха, неуверенности и сомнений (FUD) на крипторынке.

Термин был популяризирован писателем, профессором финансов и бывшим трейдером с Уолл-стрит Нассимом Николасом Талебом. Он отмечал важность подготовки к непредсказуемым событиям и планированию действий наперед.

Основные особенности «black swan»

События «черного лебедя» из-за своей внезапной природы и экстремального воздействия часто вызывают значительные движения на рынке. Ярким примером стала вспышка коронавируса. Рынкам потребовалось некоторое время, чтобы полностью оценить серьезность кризиса, и по завершении этого процесса большинство активов торговалось более чем на 50% ниже, чем до начала пандемии.

Понятие имеет три ключевых особенности:

1. Малая вероятность. Из-за того, насколько событие удивительно и насколько участники рынка не ожидали его, оно вызывает острые эмоциональные реакции на новости.

2. Экстремальность воздействия. Эмоциональные реакции еще больше усиливаются из-за быстро развивающихся событий.

3. Ретроспективность. Эксперты могут найти объяснение событию только после того, как оно уже свершилось. «Черный лебедь» чаще всего рассматривается как форма ретроспективного анализа.

Примеры события «черный лебедь»

Крипторынок переживал множество потрясений, после которых постепенно восстанавливался. Однако случались происшествия, приводившие компании к краху. Все эти ситуации можно отнести к категории «черный лебедь»:

1. Крах FTX. В течение нескольких лет FTX была одной из самых крупных и раскрученных платформ для торговли криптовалютой, ее руководство активно налаживало связи с политиками и участвовало в благотворительных инициативах. Однако в ноябре 2022 года стало известно о дыре в ее бюджете, пользователи поспешили вывести средства с платформы, что привело не только к обрушению самой FTX, но и всего крипторынка, которое затянулось на многие месяцы.

Как выяснилось позже, топ-менеджмент злонамеренно растратил миллиарды долларов клиентских средств, за что некоторые руководители уже получили тюремные сроки. Процесс банкротства FTX еще не завершен, а пользователям предлагается вернуть средства не в криптовалютах, а в наличных. При этом сумма претензий оценивается по курсам на момент банкротства, которые значительно ниже актуальных.

2. Крах блокчейн-экосистемы Terra от компании Terraform Labs (TFL). Проект поддерживали опытные инвесторы, самым известным из которых стал глава управляющей активами компании Galaxy Digital Майк Новограц: он даже сделал тату с логотипом нативного токена LUNA, подчеркнув таким образом уверенность в росте его курса. На пике Terra по объему заблокированной стоимости (TVL) уступала только блокчейну Ethereum.

Однако в мае 2022 года курсы алгоритмического стейблкоина TerraUSD (UST) и связанного с ним токена LUNA резко обрушились практически до нуля в результате серии крупных операций, что принесло инвесторам по всему миру многомиллиардные убытки и вызвало обвал более широкого крипторынка.

После безуспешных попыток восстановить привязку стейблкоина основатель TFL До Квон пустился в бега и был задержан лишь спустя несколько месяцев в Черногории, где теперь ожидает решения об экстрадиции для проведения суда по делу о мошенничестве.

3. Ограничение или запрет криптовалют крупной страной или юрисдикцией. Например, запрет проведения первичного размещения монет (ICO) и криптобирж в 2017 году в Китае. Также пока до конца не известно, какой эффект на криптокомпании окажет Закон о рынках криптоактивов (MiCA), принятый властями Евросоюза в прошлом году.

Положения MiCA о регулировании стейблкоинов уже вступили в силу этим летом, в связи с чем ряд бирж анонсировал делистинг или ограничение использования в некоторых продуктах стейблкоина USDT, который является крупнейшим на крипторынке и по капитализации уступает лишь биткоину и Ethereum.

В контексте криптовалюты событием «черный лебедь» может быть внезапное изменение регулирования, крупный взлом или технологический сбой. Эти события могут вызвать значительную волатильность цен и привести к существенным потерям для инвесторов или трейдеров. Однако подобные ситуации могут помочь пользователям и крупным организациям лучше подготовиться к потенциальным сбоям на рынке.

Как подготовиться к событию «black swan»?

Используя рациональное управление рисками и несколько других приемов, можно значительно повысить шансы того, что криптопортфель переживет внезапные потрясения на рынке.

Эффективным методом является диверсификация инвестиций. События «черного лебедя» редко влияют на все рынки одинаково, и распределение капитала по разным рынкам снижает влияние «black swan» на общий портфель.

Опытные инвесторы научились использовать события «черного лебедя» в своих интересах и поэтому всегда держат часть средств в ликвидных активах (наличных или эквивалентах наличных), что позволяет им быстро реагировать на волатильность, ставшую результатом экстремальных ситуаций.

Многие члены криптосообщетсва знают, что «black swan» не может долго влиять на рынок, поэтому часто просто пережидают коррекцию и ждут восстановления, которое обычно следует за ней.

Важно помнить, что не все ситуации возможно предусмотреть, однако если следовать некоторым советам, то можно сохранить свои инвестиции в безопасности даже во время самых неожиданных событий «черного лебедя».