Замороженные миллиарды. Как рынок выживает в период криптозимы

Страх перед глобальной рецессией и самой сильной инфляцией за более чем 40 лет в этом году нанес ущерб еще зарождающемуся рынку цифровых активов, вызвав жестокую криптозиму, которая подтолкнула одни из крупнейших компаний к банкротству, а инвесторов — к паническим продажам. Следствием падения рынка стали потери триллионов долларов рыночной стоимости, миллиардов долларов замороженных средств и тысяч рабочих мест.

Низкие процентные ставки и правительственные меры стимулирования способствовали стремительному росту цен на криптовалюту во время пандемии COVID-19, но решение Федеральной резервной системы США (ФРС) обуздать растущую инфляцию за счет повышения процентных ставок с тех пор подорвало настроения инвесторов, что привело к значительным потерям на рынке криптовалют.

После накопления рекордной рыночной капитализации, превышающей 3 триллиона долларов в ноябре 2021 года, рынок показал худшее первое полугодие за всю свою историю и упал примерно до 920 миллиардов долларов. На 21 июля общая капитализация крипторынка составляет 1,03 трлн, по данным Coinmarketcap.

Волна сокращений

Столкнувшись с резким падением рынка, криптовалютные компании уволили более 2000 сотрудников менее чем за пять недель. Компания Coinbase уволила 1180 сотрудников или около 18% рабочей силы через несколько недель после того, как ее СEO Брайан Армстронг предупредил инвесторов, что потенциальная рецессия может привести к длительному медвежьему рынку.

Основанная близнецами Уинклвосс биржа Gemini отстранила от работы около 10% из 1000 сотрудников, а позднее сократила штат еще на 7%. Торговые платформы Crypto.com и BlockFi заявили, что уволят 5% и 20% штата соответственно. Австрийская компания Bitpanda сократила 270 рабочих мест, назвав этот шаг «необходимым, чтобы пересидеть бурю и выйти из нее финансово здоровой».

Сокращения продолжаются. 14 июля крупнейший NFT-маркетплейс OpenSea уволил около 20% сотрудников. На фоне резкого роста продаж NFT стартап оценивался в 13,3 млрд долларов. За последние три месяца рыночная капитализация рынка невзаимозаменяемых токенов упала почти на 40%, а объем торгов — почти на 66%.

21 июля платформа Blockchain.com объявила о сокращении 25% персонала (150 сотрудников), закрытии своих аргентинских офисов и планов по экспансии в нескольких государствах. Компания связала это решение с оптимизацией затрат для покрытия убытков, которые принесло банкротство хедж-фонда Three Arrows Capital (3AC) и непогашение им займа на $270 млн.

«Экстремальные условия»

Инвесторы выводили криптоактивы из фондов рекордными темпами. По данным отчета аналитиков компании CryptoCompare, в июне из-за турбулентности рынка активы под управлением криптоинвестиционных фондов достигли рекордно низкого уровня в 21,6 млрд долларов, что на 37% меньше, чем в мае, поскольку «надвигающиеся угрозы ликвидации» вызвали панику среди инвесторов после краха Terra.

Ссылаясь на «экстремальные рыночные условия», 13 июня криптокредитор Celsius стал первой крупной платформой, приостановившей вывод депозитов клиентов. Через несколько дней другие последовали ее примеру: лендинговые компании Babel Finance и Voyager также заморозили снятие средств. Ни одна из них не восстановила доступ к активам инвесторов на миллиарды долларов.

27 июня Voyager выпустил уведомление о дефолте для Three Arrows Capital за неспособность произвести платежи по кредитам в биткоинах и стейблкоинах на сумму 675 миллионов долларов. Многострадальный 3AC, которому предоставляли займы большинство крупных игроков крипторынка, управлял активами на 3 миллиарда долларов. 29 июня суд Британских Виргинских островов приказал 3AC ликвидировать свои активы, посчитав фирму неплатежеспособной; в тот же день фонд подал заявление о банкротстве.

Кому должны Three Arrows Capital. Полный список кредиторов и суммы займов.

Судьба 3AC была решена, а сам Voyager объявил о банкротстве 5 июля — всего через четыре дня после того, как приостановил торговлю. В судебном иске компания сообщила, что у нее более 100 000 кредиторов и активы на сумму до 10 миллиардов долларов.

Следующей жертвой стал Celsius, подав заявление о банкротстве 13 июля. В документах перечислены активы на сумму от 1 до 10 миллиардов долларов, обязательства в том же диапазоне и десятки кредитов на миллионы долларов каждый, в том числе от таких компаний, как Alameda Research главы биржи FTX Сэма Банкмана-Фрида.

Рынок не пожалел и других игроков. 24 июня биржа CoinFLEX приостановила вывод средств, в заявлении ссылаясь на те же «экстремальные условия». 15 июля биржа в ограниченном режиме возобновила вывод средств, но клиенты могут снять лишь 10% активов на их балансах.

4 июля сингапурская криптоплатформа Vauld приостановила вывод активов. Позже компания также подала документы на банкротство. В ходе судебного разбирательства выяснилось, что она не в состоянии выплатить 402 миллионов долларов, из которых 90% (363 млн) приходится на вклады индивидуальных розничных инвесторов.

10 июля испанская криптобиржа 2gether закрыла доступ к торгам и снятию средств, сославшись на неспособность покрывать операционные расходы из-за криптозимы. Более того, с пользователей потребовали по 20 евро в качестве платы за обслуживание.

19 июля Legion Strategies, один из фондов инвестиционной компании SkyBridge Capital, приостановил выплаты на фоне резкого падения акций и криптовалют. Подразделение SkyBridge управляло цифровым активам, включая ориентированные на биткоин, Ethereum и Algorand.

20 июля биржа Zipmex объявила о приостановке вывода средств и торгов, связав решение с «нестабильной рыночной конъюнктурой» и «финансовыми трудностями ключевых партнеров». Как сообщают инсайдеры, Zipmex пострадала из-за банкротства лендинговой платформы Babel Finance, которой биржа предоставила кредит в размере 100 млн долларов.

Когда криптозима закончится

Рынок с июня немного оправился от падения, но, согласно отчету компании Grayscale Investments, можно ожидать еще 250 дней криптозимы.

По расчетам аналитиков, мы находимся в рыночном цикле, который начался в 2020 году, а его «зимняя» часть всерьез началась только 13 июня. В Grayscale рассчитали дату, найдя точку, в которой большинство криптоактивов удерживается ниже цены, по которой они были куплены.

Чем текущий обвал крипторынка отличается от предыдущих

Основываясь на историческом анализе, эксперты Grayscale отмечают, что циклы крипторынка длятся порядка четырех лет, а текущий цикл уже составляет около трех лет и двух месяцев. Это означает, что может пройти еще много времени, прежде чем лед начнет таять. По оценкам исследователей, бычий период для криптовалют можно не ждать раньше марта 2023 года.